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　　截至2015年6月底,全國注冊的各類融資租賃公司已接近3200家,融資租賃合同余額已超3.65萬億元。毋庸置疑，融資租賃作為最能與實體經(jīng)濟緊密結(jié)合的金融工具，正在各經(jīng)濟領(lǐng)域方面發(fā)揮越來越重要的作用。但作為融資租賃重要交易方式之一的售后回租卻頻受質(zhì)疑，“回租不是真租賃而是類信貸”之說不絕，這引起各界關(guān)注。但筆者以為，無論直租、回租或其他租賃方式，只要以物為基礎(chǔ)并對物進行交付或登記的融資租賃交易就是真租賃；不以物為基礎(chǔ)或無明確租賃物交付或登記的則為假租賃。售后回租為承租人提供融資服務(wù)，效果似信貸，但其交易本質(zhì)非信貸，不能以表象概括本質(zhì)，回租是類信貸之說值得商榷。

　　

　　根據(jù)國內(nèi)外租賃理論與實踐，一般來講，若在交易結(jié)構(gòu)上符合“資金—物—資金”價值轉(zhuǎn)換模式，以物的買賣和出租為基礎(chǔ)并進行交付或登記的融資租賃就是真租賃(true lease)；不以物為基礎(chǔ)或無明確物的交付或登記，其交易結(jié)構(gòu)符合“資金—資金”價值轉(zhuǎn)換模式的則是假租賃（false lease），這與以貨幣為媒介的信貸交易結(jié)構(gòu)“資金—資金”的價值轉(zhuǎn)換模式相似。

　　

　　究竟什么是真租賃呢？我國《合同法》第237條規(guī)定，“融資租賃合同是出租人根據(jù)承租人對出賣人、租賃物的選擇，向出賣人購買租賃物，提供給承租人使用，承租人支付租金的合同”；第242條規(guī)定，“出租人享有租賃物的所有權(quán)。”《物權(quán)法》第39條規(guī)定，“所有權(quán)人對自己的不動產(chǎn)或者動產(chǎn)，依法享有占有、使用、收益和處分的權(quán)利。”銀監(jiān)會現(xiàn)行《金融租賃公司管理辦法》第3條規(guī)定，“融資租賃是指出租人根據(jù)承租人對租賃物和供貨人的選擇或認可，將其從供貨人處取得的租賃物按合同約定出租給承租人占有、使用，向承租人收取租金的交易活動”；第4條規(guī)定，“適用于融資租賃交易的租賃物為固定資產(chǎn)……。”固定資產(chǎn)是會計概念，包含動產(chǎn)、不動產(chǎn)；商務(wù)部關(guān)于融資租賃的監(jiān)管規(guī)定中對融資租賃的定義與上述銀監(jiān)會之定義一致，雖然租賃物目前限定在動產(chǎn)范圍內(nèi)，但已有擴展到部分不動產(chǎn)的趨勢。

　　

　　綜上所述，融資租賃是包含“一個標的物、兩個合同、三方當事人”，“融資與融物相結(jié)合，使用權(quán)與所有權(quán)相分離”的契約，是集合生產(chǎn)、投資、貿(mào)易、傳統(tǒng)租借（rental）、讓渡擔保、按揭貸款、售后服務(wù)等若干重要功能的特殊交易工具，其本質(zhì)屬性為金融，承租人獲得租賃物使用價值、出租人保留租賃物所有權(quán)，此即融資租賃法律交易本質(zhì)，即“以資融物，以資收租，以物避險，以物增值”。

　　

　　凡符合融資租賃交易本質(zhì)，無論直接租賃、售后回租抑或其他租賃方式，都屬真租賃。真租賃是以物之所有權(quán)為基礎(chǔ)，以承租人支付租金為條件，將物之占有、使用權(quán)讓渡承租人的交易。反之，沒有明確的租賃物，只有資金流動的是假租賃，如動產(chǎn)租賃物未真實交付或不動產(chǎn)未進行登記的所謂融資租賃都屬假租賃。

　　

　　由上而言，可以得出結(jié)論：售后回租是真租賃。售后回租，又名出售回租、出售返租，簡稱“回租”。銀監(jiān)會現(xiàn)行《金融租賃公司管理辦法》第5條規(guī)定，售后回租業(yè)務(wù)是指承租人將自有物件出賣給出租人，同時與出租人簽訂融資租賃合同，再將該物件從出租人處租回的融資租賃形式。售后回租業(yè)務(wù)是承租人和供貨人為同一人的融資租賃方式。

　　

　　回租是租賃公司向承租人購買租賃物再將其出租給承租人占有、使用并收取租金的交易，符合上述“資金—物—資金”的價值轉(zhuǎn)換模式，這不僅符合回租定義，亦被《最高人民法院關(guān)于審理融資租賃合同糾紛案件適用法律問題的解釋》第2條所認可，即“承租人將其自有物出賣給出租人，再通過融資租賃合同將租賃物從出租人處租回的，人民法院不應(yīng)僅以承租人和出賣人系同一人為由認定不構(gòu)成融資租賃法律關(guān)系。”

　　

　　回租項下出賣人與承租人為同一人，表面看是兩方交易，法律關(guān)系上仍符合融資租賃本質(zhì)特征。在上述基礎(chǔ)上，若租賃物為動產(chǎn)，出租人根據(jù)合同約定取得物權(quán)，其依據(jù)為《物權(quán)法》第27條“動產(chǎn)物權(quán)轉(zhuǎn)讓時，雙方又約定由出讓人繼續(xù)占有該動產(chǎn)的，物權(quán)自該約定生效時發(fā)生效力”；若租賃物為不動產(chǎn)，需進行轉(zhuǎn)移登記。因此，回租不是真租賃之說，是經(jīng)不起推敲的偽命題。

　　

　　有一種觀點認為回租是類信貸，這種說法值得商榷。融資租賃產(chǎn)生之初，對其有抵押貸款說等誤解，隨著它的發(fā)展，特別是《國際融資租賃公約》頒布后，融資租賃作為獨立交易形式得以存在，上述說法不攻自破。目前，我國大力發(fā)展融資租賃，參與機構(gòu)、人員迅速增加，由于對融資租賃本質(zhì)認知不夠，回租是假租賃、類信貸之說再現(xiàn)?；刈饨^非信貸?；刈馍婕拔锏馁I賣和出租，租賃物具有使用和擔保功能，而信貸主要是資金流通，作為資金價值符號的紙幣或電子貨幣本身不具價值，不具備對借款人債務(wù)的擔保功能。雖然回租也直接提供資金，出租人收取租金亦像信貸的計息法，甚至在考察承租人信用、風險判斷、要求承租人必須提供擔保等方面，回租與信貸多有相似，但其遵循的“資金-物-資金”的價值轉(zhuǎn)換原理及交易本質(zhì)，與信貸所遵循的“資金—資金”的交易原理有本質(zhì)不同，兩者在法律、監(jiān)管、會計、稅收等方面都有明顯區(qū)別。回租不是信貸，不能以其交易結(jié)果表象概括本質(zhì)，回租是類信貸之說不妥。

　　

　　回租所具有的盤活資產(chǎn)存量、提高資產(chǎn)使用效率、提高企業(yè)流動性等優(yōu)勢是信貸不可替代的，深受客戶歡迎；其在國際、國內(nèi)市場都有大量需求、十分重要，沒有回租的融資租賃體系是不完整的。對租賃公司來說，回租相對于直接租賃，避免了購買環(huán)節(jié)的風險，租賃物已處于正常使用狀態(tài)，風險更為可控。

　　

　　總之，在理論和實務(wù)中，以不提回租業(yè)務(wù)是類信貸為宜，以免誤導租賃初始從業(yè)者和社會公眾。

　　

　　來源：金融時報