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　　自從1979年11月初，中信公司開始與日本東方租賃探討合資成立融資租賃公司，共同發(fā)展租賃業(yè)務的可能性以來，融資租賃發(fā)展至今已有40年。人到40周歲時進入不惑之年，那么融資租賃業(yè)呢，是否也有不惑之年的說法嗎？

　　

　　談到“不惑”一定會有“誘惑”。融資租賃對生產(chǎn)企業(yè)服務的獨特好處，尤其是其“金融”的光環(huán)，誘使10000多家企業(yè)進入了這個領(lǐng)域。這個時候若再說不知道融資租賃為何物已經(jīng)不可能了。但要說真正理解其內(nèi)涵，還有待商榷。

　　

　　但在不惑之年就要冷靜思考融資租賃?，F(xiàn)在還像以前那樣有誘惑力嗎？或者說“誘惑”的條件還存在嗎？

　　

　　融資租賃業(yè)與保險業(yè)和信托業(yè)幾乎同時誕生，但經(jīng)過40年的發(fā)展，從規(guī)模上根本無法與那兩個產(chǎn)業(yè)相比，至少差一個數(shù)量級。40年來可以說融資租賃經(jīng)歷3起3落（如果近期行業(yè)不景氣也算1落的話），許多人開始疑惑：融資租賃真的像書上說的那么好嗎？這個舶來品適合在中國繼續(xù)存在和持續(xù)發(fā)展嗎？本人一直自認為自己是融資租賃的“原教旨主義”者，但現(xiàn)在也不得不重新審視融資租賃了。這不是初心變了，而是在新經(jīng)濟環(huán)境下該與時俱進了。

　　

　　先從融資租賃的特點看，融資租賃是金融與貿(mào)易結(jié)合的產(chǎn)業(yè)，其最大特點是“以融物的方式達融資的目的”解決生產(chǎn)企業(yè)中資金短缺和信用不足問題。這些誘惑廠商用租賃方式搞信用銷售，投資人投資融資租賃，承租人使用融資租賃融資，政府支持融資租賃發(fā)展，填補政策空白。

　　

　　40年前，中國的制造業(yè)還處于資金短缺、設(shè)備落后，缺乏技術(shù)和管理的狀態(tài)。如今已經(jīng)成為世界制造中心和基建狂魔。就連中小企業(yè)在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)上都發(fā)展壯大到幾乎所有的領(lǐng)域都處在過剩狀態(tài)。

　　

　　但反過來看，中國融資租賃的市場滲透率長期在5%的范圍內(nèi)徘徊，融資租賃在中國發(fā)揮“刺激投資，促進消費，增加就業(yè)和稅收”中到底起多大作用？我們在對外宣傳租賃的誘惑力上和現(xiàn)實表現(xiàn)實際上是大相徑庭的。

　　

　　多數(shù)人都認為中國的融資租賃已經(jīng)“劍走偏鋒”脫離租賃“物”的實質(zhì)，只剩“金融”，不見“租賃”。融資租賃業(yè)應“不忘初心，回歸本源”。但外部環(huán)境和內(nèi)部的條件限制，實際上租賃業(yè)很難再回到融資租賃原生態(tài)上。這里有外部原因也有內(nèi)部因素。

　　

　　一、外部原因

　　

　　對行業(yè)影響最大的首先是外部環(huán)境。隨著科技發(fā)展和金融體系的改革，投融資領(lǐng)域依賴租賃物的風險隔離墻作用在逐漸下降。掛著各自頭銜的金融，用“錢生錢”的市場環(huán)境越來越寬松。

　　

　　1、物權(quán)難保租賃債權(quán)損失

　　

　　我們在強調(diào)租賃本源其中有一點就是做租賃離不開物。未來租賃債權(quán)的安全，大家都在尋找單價高、獲利大、產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定、政策完善的物件作為租賃物，以便保障租金的安全回收。飛機和船舶是大家都比較看好的租賃物。

　　

　　2、優(yōu)質(zhì)租賃物突然失效

　　

　　融資租賃業(yè)在以往的日子里曾經(jīng)做了許多飛機和船舶租賃這兩單機單價巨大的領(lǐng)域。那時我們認為這個兩個領(lǐng)域比較規(guī)范，而且產(chǎn)業(yè)還算穩(wěn)定，必定交通運輸是剛性需求，只能發(fā)展快慢，不會停滯和中斷。

　　

　　但隨著波音737MSX飛機無限期停飛，停購，給租賃行業(yè)帶來巨大的損失。飛機不營運，哪來錢支付租金，購機進程突然停止，租賃合同難以往下執(zhí)行。誰能想到飛機龍頭企業(yè)波音的飛機也會出現(xiàn)嚴重的質(zhì)量問題，而且被全世界停飛。

　　

　　船運波羅的海指數(shù)（船運景氣度重要指標）從20000多點掉到2000多點連續(xù)10年都沒翻身？這又套住多少做船舶租賃的租賃公司？大家認為具有“國際范”的租賃領(lǐng)域都出問題，再看其他產(chǎn)業(yè)就更難了。

　　

　　3、傳統(tǒng)市場處于飽和狀態(tài)

　　

　　印刷設(shè)備和工程機械兩個領(lǐng)域租賃做的不錯，服務對象基本上都是中小企業(yè)，但架不住在狹小的領(lǐng)域里進行惡性競爭，很快就進入飽和狀態(tài)。

　　

　　IT租賃，當年我們與華為合作的非常好，幾乎做IT租賃的公司都與華為有過合作，為他們的銷售提供租賃服務。現(xiàn)在華為的現(xiàn)金極其充裕，發(fā)債成本特別低，設(shè)備供不應求，對租賃公司的依賴程度幾乎沒有。

　　

　　醫(yī)療設(shè)備租賃不僅完全飽和（從三甲醫(yī)院下沉到縣級醫(yī)院）而且還演變成政府融資平臺，一個姑娘嫁7家，蛻變?yōu)橐?guī)避政府融資的平臺。

　　

　　4、新的領(lǐng)域目前還沒有明確方向

　　

　　在新經(jīng)濟環(huán)境下，許多新興產(chǎn)業(yè)涌現(xiàn)，按理說租賃此時滲透正當時。但因資源問題，人才問題，市場問題，行業(yè)還處于摸索階段。我們看過《大國重器》電視片，里面所有大型設(shè)備都有租賃市場，但行業(yè)采用租賃服務的項目鳳毛麟角。

　　

　　一帶一路里面有許多設(shè)備投融資的事情，但租賃公司似乎還沒有找到門道，基礎(chǔ)設(shè)施的租賃、跨境租賃中還有許多政策障礙需要突破。#p#分頁標題#e#

　　

　　隨著強軍建設(shè)，軍民融合租賃也應是一片藍海。但這類企業(yè)軍品生產(chǎn)似乎并不缺乏資金，他們感興趣的還是資本運作。租賃這個負債經(jīng)營方式不是他們想要的。

　　

　　5G基站建設(shè)是一項很重要，且需要大量資金的領(lǐng)域。人工智能機器人、加工廠的需要量也不少。至少廠商租賃公司在這里還可大有作為，但鮮見這類租賃報道。

　　

　　6、理論與實踐脫節(jié)

　　

　　盡管經(jīng)濟不景氣，但轉(zhuǎn)型后的產(chǎn)業(yè)還有許多“增加物質(zhì)基礎(chǔ)”的領(lǐng)域租賃可以介入。

　　

　　遺憾的是現(xiàn)在這些多在PPT階段，缺乏一線企業(yè)參與探索和研究。這不是他們不努力，而是這些領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)專業(yè)性特別強，通常租賃公司不具備這樣的資源，因此要擴大租賃標的物的經(jīng)營范圍，目前看還有很大的難度。

　　

　　7、租賃標的物難以擴容

　　

　　為了擺脫當前的租賃投融資的窘境，業(yè)界希望租賃物的范圍盡量擴大，恨不得無形資產(chǎn)租賃、農(nóng)業(yè)養(yǎng)殖租賃、甚至庫存存貨也拿來做租賃標的物。

　　

　　現(xiàn)在大家都希望金融監(jiān)管部門能開這個口，但租賃監(jiān)管不僅是在金融監(jiān)管部門，財稅部門也很重要，而且是最基礎(chǔ)的監(jiān)管。租賃會計準則，租賃稅收政策都已經(jīng)定型。那些不屬于租賃會計準則適用的領(lǐng)域都說的很清楚。不適合的就不能按租賃會計準則進行會計處理。會計處理不同，直接涉及到稅收政策的享受問題。

　　

　　我們?yōu)榱藬U大租賃標的物范圍在要求國家調(diào)整財稅政策至少在現(xiàn)階段很難。新出臺的政策只少經(jīng)過實踐的考驗，如果真的發(fā)現(xiàn)問題，才會有所改變，而且是不能脫離國際會計準則的改變，不能是表外融資、重復杠桿的改變。

　　

　　還有一個司法問題，租賃司法解釋已經(jīng)出臺，租賃標的物還要符合司法標準，雖然在司法解釋上沒有對租賃物的表達，但非固定資產(chǎn)租賃他們判案的標準是沒有太多法律依據(jù)的。

　　

　　8、融資體系的改變

　　

　　隨著金融改革的不斷發(fā)展，現(xiàn)在投融資系統(tǒng)已經(jīng)非常成熟。先不說信托、保險、擔保、證券、典當、只貸不存公司、小額貸款公司等多種提供類信貸的方式提供資金。優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)展不缺融資渠道和低成本資金，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)資本大鱷早就盯住不放，多采用股權(quán)融資還不需要償還。這類融資項目租賃根本插不上手。

　　

　　9、科技發(fā)展改變信用評價體系

　　

　　在大數(shù)據(jù)的今天，了解企業(yè)的信用根本不成問題，隨著算法的不斷改進，相應的控制手段也足夠的多，“物權(quán)”的信用保障作用越來越小。銀行平白無故就給個人提供30萬的非抵押貸款額度，都是通過大數(shù)據(jù)分析對個人誠信做出的評價。

　　

　　這就使得租賃公司就算想回歸本源也時過境遷了。因為許信用多問題現(xiàn)在的征信公司都可以幫著解決，物權(quán)的重要性越來越低，融資租賃做的越來越像信用貸款。

　　

　　10、租賃物件后處理依然是空白

　　

　　在我國二手市場尚未健全之際，過于強調(diào)物對債權(quán)的保護作用是誘惑不了誰的。如果租賃公司的股東不是廠商，沒有梯級市場和設(shè)備翻修，收回的租賃物依然難以進行處置。再加上市場飽和競爭激烈，有些廠商收回租賃物也是放著庫房無法處置。

　　

　　11、監(jiān)管大環(huán)境

　　

　　租賃起源于市場需求，政府職能部門根據(jù)市場情況逐步介入監(jiān)管（如：租賃的監(jiān)管政策從無到有）。把商務部監(jiān)管的融資租賃公司轉(zhuǎn)為銀監(jiān)會監(jiān)管，就是因為市場出問題后政府轉(zhuǎn)換部門監(jiān)管的表現(xiàn)。

　　

　　在產(chǎn)業(yè)不景氣時政府也可以先出臺監(jiān)管政策再觀察市場進行政策調(diào)整和改進（如：允許銀行參股租賃公司）。

　　

　　國務院的《國務院辦公廳關(guān)于促進金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導意見》《國務院辦公廳關(guān)于加快融資租賃業(yè)發(fā)展的指導意見》并沒有給業(yè)界帶來什么優(yōu)惠政策和寬松環(huán)境，反而帶上了不少枷鎖。此刻再向監(jiān)管部門闡述融資租賃能給國家?guī)硎裁春锰帲麄兘o與行業(yè)支持，很難。因為他們對租賃的監(jiān)管也進入了“不惑之年”。

　　

　　新的融資租賃公司管理辦法就要出臺，從業(yè)界對草案的討論上，把租賃當金融監(jiān)管肯定是不舒服，而且過于嚴苛。

　　

　　其實嚴點對大家都有好處，但若監(jiān)管而金融優(yōu)惠政策待遇享受不到（稅前同比例提取壞賬準備金），融資渠道沒有設(shè)立（吸收同業(yè)拆借存款）的話，業(yè)界感受除了清理整頓外，沒有任何意義。

　　

　　“金融監(jiān)管”并沒有給租賃帶來什么光環(huán)和好處，反而成了“嚴格監(jiān)控對象”。你說他不懂租賃，他說你沒在做租賃，各說個的理，誰也說不服誰。融資租賃企業(yè)到底向何處去？都在看監(jiān)管部門最終出臺的方案。從內(nèi)部透露的草案看，業(yè)界大部分企業(yè)并不樂觀。相信政策出臺后一個階段，對企業(yè)的整頓大于支持。融資租賃公司的總量只有減少不會增加。#p#分頁標題#e#

　　

　　二、租賃行業(yè)內(nèi)部因素

　　

　　1、金融大過一切

　　

　　自從銀行業(yè)進入租賃業(yè)，租賃的形態(tài)沒有改變，但服務的方式已經(jīng)產(chǎn)生本質(zhì)的變化。從“增加物質(zhì)基礎(chǔ)”設(shè)備租賃服務，向以租賃的名義“用錢生錢”的重金融業(yè)務方面轉(zhuǎn)換。所謂“金融租賃”大家都記住“金融”而忽略了“租賃”。如果有人問你是做什么的，你說做金融業(yè)務的大家似乎都懂。你要說你是做租賃的，大家就不清楚你到底是干什么的了。

　　

　　沒有“金融”，租賃額上不去，有了“金融”其帶來的副作用也不能忽視。

　　

　　不是說用回租的方式做類信貸有什么不對。如果按規(guī)矩操作應該沒什么問題?，F(xiàn)在的問題是這種類信貸的“紅海”市場還有多大空間給租賃業(yè)活動，行業(yè)再這樣繼續(xù)下去還能持續(xù)多久？

　　

　　2、資金來源出問題是最大的問題

　　

　　雖然大家都說自己是做金融的，但資金來源僅靠資本金是不夠的，通過外部融資也沒什么問題。其他金融機構(gòu)也是債務杠桿運作的。于其他金融機構(gòu)不同的是：融資租賃公司牌照上給的資金來源幾乎沒有。若用一般企業(yè)融資手段融資對承租人也沒太多吸引力。

　　

　　以租賃的名義，規(guī)避金融監(jiān)管的手段融資，如果用來做租賃也不是不行的。但因缺乏監(jiān)管，企業(yè)拿到資金不是用在租賃上，而是其他地方。這樣做給租賃在人們心中的印象帶來極壞的影響。

　　

　　融資租賃中的害群之馬以租賃的名義變相吸收公眾存（P2P、e租寶），這可能是讓外面對業(yè)界失去信心的最大因素。這對行業(yè)的傷害滲透到骨髓之間。雖然大家都不愿意說透這件事帶來的不利影響，還在強調(diào)租賃的優(yōu)勢并冠以新的名稱，希望博取監(jiān)管部門的同情和支持。但金融界、金融監(jiān)管部門他們是怎樣看我們的，我們必須要有自知之明。

　　

　　3、暴雷問題頻出

　　

　　因為租賃操作及不規(guī)范，再規(guī)模迅速上升時期，許多壞賬問題被掩蓋。如今進入經(jīng)濟緊縮期許多壞賬問題就暴露出來，先不說融資租賃糾紛案呈幾何系數(shù)增長，連環(huán)暴雷案讓給租賃的投資人心驚肉跳，談租色變，在他們眼里，租賃的誘惑力都再迅速地下降。

　　

　　融資租賃屬于服務貿(mào)易，租賃公司的資金來源主要還是來自外部融資。當出資人在資金前端就對租賃失去信心，還不說監(jiān)管部門采取什么嚴格的監(jiān)控手段，租賃后面的事情就沒法做了。

　　

　　行業(yè)中出現(xiàn)的群體性暴雷事件，屢禁不止的政府平臺融資，高比例的回租資產(chǎn)份額。不讓監(jiān)管部門把我們當金融機構(gòu)嚴格監(jiān)管都不行了。

　　

　　現(xiàn)在真的到了先考慮生存問題，再考慮發(fā)展問題。先考慮催債問題，再考慮風險監(jiān)控和經(jīng)營方向問題。我們不是再與監(jiān)管部門講條件的問題，而是怎樣適應新的監(jiān)管政策，鳳凰涅槃如何死而后生的問題。

　　

　　4、回歸本源問題

　　

　　目前業(yè)界似乎對回歸本源達成一致意見。融資租賃起源美國，經(jīng)日本傳入中國。中國特色的融資租賃，還能算是租賃的原生態(tài)嗎？因此對“本源就”有各不相同的多種解釋。都覺得自己說的對，誰也不服誰。當大家都認為融資租賃就是金融業(yè)務，就是一種特殊形式下的信貸時，被金融部門嚴格監(jiān)管就不可避免。

　　

　　筆者認為，在新的環(huán)境，新的條件下，再做“錢生錢”的租賃恐怕市場不大了。不考慮融資租賃物的屬性，把租賃做成“次貸”的機會也不多了。租賃回歸本源還要側(cè)重在“增加物質(zhì)基礎(chǔ)”的租賃上。借助所服務的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，或許可以搭車取利，抱團取暖，才有機會得到政府的政策支持。

　　

　　三、融資租賃的未來發(fā)展方向

　　

　　融資租賃是知識密集型和資金密集型小眾產(chǎn)業(yè)，在的范圍內(nèi)進行激烈的競爭，一定是今后適者生存。

　　

　　1、建立健全融資租賃管理系統(tǒng)為先

　　

　　大家都明白租賃需要專業(yè)化經(jīng)營?？烧f起來容易做起來難。沒資源，沒有渠道，沒方向，沒有人才的企業(yè)恐怕很難實現(xiàn)這個目標。

　　

　　融資租賃的運作是個系統(tǒng)工程。若依然當作類信貸操作，不需要太多的操作技術(shù)，市場已沒那么大。但要與物結(jié)合，要做“增加基礎(chǔ)物質(zhì)”的租賃，沒有系統(tǒng)的經(jīng)營管理體系恐怕很難操作。不惑之年租賃的基礎(chǔ)知識可以不講，但要懂得系統(tǒng)運作和經(jīng)營管理還是一個重大的課題。

　　

　　一方面需要業(yè)界培訓機構(gòu)開這方面的課程。另一方面需要租賃公司自己要有目標，要沉下心來，先建系統(tǒng)再操作經(jīng)營。股東不能急功近利，這是一個系統(tǒng)工程，不可能“摸著石頭過河”，跌一個筋斗有可能造成全軍覆沒。

　　

　　美國打伊拉克早就具備實力，但總是在輿論上攻擊伊拉克并沒見實際動靜。實際上美國在做系統(tǒng)運作，在調(diào)兵遣將，調(diào)配物資，協(xié)調(diào)各軍種的動作。一旦開打，只剩下接受俘虜?shù)氖虑?。他們打的不是伊拉克，而是一場系統(tǒng)戰(zhàn)爭。#p#分頁標題#e#

　　

　　融資租賃業(yè)要想在惡劣的環(huán)境下繼續(xù)生存下去，打一場系統(tǒng)戰(zhàn)爭的硬仗是不可避免，這步必須要邁出。

　　

　　2、人才的培訓問題

　　

　　首先我們應該認定何為租賃人才。若認為能做信貸就是能做租賃的人才肯定是不行的。信貸人才太多了，在街上走閉著眼都能撞到仨。“增加物質(zhì)基礎(chǔ)”的租賃一定是需要會操作直租業(yè)務的人。在招聘人才時如果能把直租的操作系統(tǒng)和風控詳細地表達出來，那真是租賃人才。

　　

　　業(yè)界的培訓機構(gòu)要在培養(yǎng)直租人才上下功夫才能滿足租賃人才未來的需求?，F(xiàn)在租賃業(yè)轉(zhuǎn)型不是他們不想做直租，也不是不想專業(yè)化運作。但“專業(yè)化”都指那些專業(yè)卻顯得模糊不清。說直租操作難，就難在需要對租賃物所在產(chǎn)業(yè)專業(yè)知識了解，融資租賃經(jīng)營管理的專業(yè)體系，資金來源的專業(yè)渠道和體系。要落實租賃專業(yè)化不是一兩句話就能說清，不是在短時間內(nèi)就可落實。需要了解和掌握的知識太多了。

　　

　　3、租賃＋服務

　　

　　隨著新經(jīng)濟到來，產(chǎn)業(yè)越來越邊緣化。“羊毛出在豬身上讓驢買單”的笑話就是產(chǎn)業(yè)邊緣化的寫照。雖然我們一直在強調(diào)專業(yè)化，但也不能忘記多元化。目前僅靠租賃做租賃競爭激烈比較難，一定要加上服務多一手才行。

　　

　　高明人是給企業(yè)做設(shè)備租賃，但卡住其原材料入口，產(chǎn)成本出口和倉庫管理。租賃公司不僅做租賃，還經(jīng)營企業(yè)上下游的貿(mào)易，并實行全方位管理。能做到這點的租賃公司其股東一定是有相應資源的股東。

　　

　　4、租賃行業(yè)也需要“代工廠”

　　

　　有人認為租賃太難做，找經(jīng)紀人或經(jīng)濟公司做就簡單了。租賃本身的作用就是“脫媒”，一切都要操控在自己手中才能將風險降到最小。如果外來項目含許多“暗雷”我們怎么辦？對這類項目該如何管理，依然是個系統(tǒng)工程。在租賃這個圈混，沒有點知識含量是很難運作的。

　　

　　隨著新經(jīng)濟的發(fā)展融資租賃未來該怎樣走？筆者認為可以借鑒“臺積電”、“富士康”的“代工廠”效應。他們不外乎是發(fā)揮自己一技之長，除了有自己的專業(yè)技能和人才資源外，還能整合社會資源通過初級或終端制造，達到服務客戶的目的。

　　

　　融資租賃本身就是整合社會資源的產(chǎn)業(yè)，可惜大多數(shù)企業(yè)沒有資源，沒有人才。因此從這個角度看我們認為融資租賃業(yè)是個小眾產(chǎn)業(yè)。金融部門接管融資租賃業(yè)首先是整頓，后面跟著就是清理。萬家融資租賃公司將成為歷史，最終能留下幾百家就算不錯。

　　

　　今后租賃公司要么提高整合社會資源的能力，不僅制造出滿足自己生產(chǎn)的租賃資產(chǎn)，還能協(xié)助其他租賃公司提供低風險高收益的優(yōu)質(zhì)租賃資產(chǎn)，或許是個出路。但若沒有整合能力和基礎(chǔ)資源的話，沒有耐著住寂寞建系統(tǒng)工程的話，公司未來，前途未卜。

　　

　　“不惑”可以代表我們越來越聰明，不再受騙上當。也預示著我們越來越衰老，有些事情看太透就沒動力了。今后要么適應環(huán)境，創(chuàng)新重生，要么繼續(xù)衰落最后退出租賃業(yè)。

　　

　　現(xiàn)在我們還能拿出什么誘惑我們的投資人，誘惑我們的客戶，誘惑我們的監(jiān)管部門，這才是我們當前緊要解決的問題。為增加物質(zhì)基礎(chǔ)建設(shè)服務的租賃，是我們永久需要研究的話題。

 

   作者：沙泉   來源：《現(xiàn)代租賃》